12月15日，A股核電概念再度上漲，成分股天力復(fù)合（920576）上漲13.58%，雪人集團（002639.SZ）、長城電工（600192.SH）、太陽電纜（002300.SZ）、撫順特鋼（600399.SH）、中超控股（002471.SZ）、華菱線纜（001208.SZ）等多只成分股漲停。

消息層面，12月10日至11日中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出，深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴大綠電應(yīng)用。

政策三重賦能

中央經(jīng)濟工作會議對能源領(lǐng)域的部署，構(gòu)建起“節(jié)能降碳+能源強國+新型能源體系”的三維政策框架，為核電與綠電產(chǎn)業(yè)提供了全方位支持。

在節(jié)能降碳方面，重點行業(yè)改造將直接提升零碳電力的替代需求，據(jù)測算，僅鋼鐵、水泥兩大行業(yè)的節(jié)能改造，未來五年將新增綠電需求超3000億千瓦時。

能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要的制定，進一步明確了核電作為基荷能源的戰(zhàn)略地位——作為技術(shù)成熟、穩(wěn)定可控的零碳能源，核電將與風(fēng)光新能源形成互補，支撐能源系統(tǒng)安全轉(zhuǎn)型。而“擴大綠電應(yīng)用”的表述，更是直接激活了綠電交易市場，推動其從政策驅(qū)動向市場主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，國務(wù)院此前曾提出2030年非化石能源消費占比25%的目標(biāo)，核電作為核心支撐力量，2024年《能源工作指導(dǎo)意見》進一步明確積極安全有序發(fā)展核電，預(yù)計2035年核電發(fā)電量占比將從2023年的4.68%提升至10%。這意味著未來十年核電裝機容量將實現(xiàn)**增長，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來持續(xù)的投資機會。

與此同時，與全球能源轉(zhuǎn)型浪潮形成呼應(yīng)，美國2025年出臺的核電加速政策推動美股核能概念股集體大漲，Light Bridge單日漲幅超42%，顯示全球資本市場對核電產(chǎn)業(yè)的強烈信心。

規(guī)模與技術(shù)雙領(lǐng)先

中國核電產(chǎn)業(yè)已形成“規(guī)模全球第一、技術(shù)自主可控”的競爭優(yōu)勢，成為能源轉(zhuǎn)型的核心支柱。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，國內(nèi)在運核電機組58臺，總裝機容量6096萬千瓦，在建及核準(zhǔn)機組達102臺，總裝機規(guī)模1.13億千瓦，穩(wěn)居全球首位。

技術(shù)層面，三代核電“華龍一號”“國和一號”實現(xiàn)商業(yè)化運營，國產(chǎn)化率超95%，四代核電技術(shù)更是走在世界前列——山東石島灣高溫氣冷堆、福建霞浦鈉冷快堆等示范項目相繼投運，甘肅武威釷基熔鹽堆主體工程完工，形成了多技術(shù)路線并行發(fā)展的格局。

此外，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益與減排貢獻。據(jù)了解，核電度電成本較火電低20%以上，且燃料運輸量僅為火電的1/10，在當(dāng)前電力市場化改革背景下具備顯著競爭力。2024年，全國核電發(fā)電量減排二氧化碳3.34億噸，等效減少標(biāo)煤消耗1.28億噸，成為“雙碳”目標(biāo)的重要踐行者。

產(chǎn)業(yè)鏈層面，單臺“華龍一號”機組投資約200億元，設(shè)備采購占比達40%至45%，其中核島HVAC系統(tǒng)單臺需求約5億元。2025年新增核準(zhǔn)機組10臺，直接拉動設(shè)備市場規(guī)模超千億元，中廣核等龍頭企業(yè)已帶動5400余家配套企業(yè)實現(xiàn)400余項關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化，國產(chǎn)化替代進入加速期。

哪些企業(yè)值得關(guān)注？

中央經(jīng)濟工作會議勾勒的能源轉(zhuǎn)型藍圖，將在未來數(shù)年持續(xù)釋放政策紅利。從行業(yè)趨勢看，核電四代技術(shù)商業(yè)化加速，2030年后有望規(guī)?；瘧?yīng)用，帶動材料、燃料及配套設(shè)備升級；綠電市場則將在全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)中實現(xiàn)全面市場化，與碳市場、金融衍生品的銜接更加緊密，區(qū)塊鏈、AI等技術(shù)將提升交易效率與透明度。

對于資本市場而言，能源板塊已形成清晰的投資邏輯。核電產(chǎn)業(yè)鏈可重點關(guān)注設(shè)備國產(chǎn)化龍頭，尤其是在核島關(guān)鍵系統(tǒng)、四代堆配套領(lǐng)域具備技術(shù)壁壘的企業(yè)。例如，全球首座商用四代高溫氣冷堆的核心冷卻設(shè)備供應(yīng)商冰輪環(huán)境，其研發(fā)的安全殼內(nèi)無動力空冷器實現(xiàn)批量供貨，無需外部動力即可保障核島冷卻，適配高溫氣冷堆“固有安全”特性；旗下頓漢布什公司是國內(nèi)唯一在核島全區(qū)域有應(yīng)用、核島制冷機品種最全的企業(yè)，擁有20余年核電服務(wù)經(jīng)驗，參與起草國家核空氣處理規(guī)范，近期中標(biāo)浮動小型核反應(yīng)堆冷機項目。

此外，綠電領(lǐng)域則可聚焦具備規(guī)?；_發(fā)能力、跨區(qū)域交易優(yōu)勢的運營商，以及儲能、虛擬電廠等配套服務(wù)企業(yè)。

例如，華電新能依托華電集團全國布局，參與多省份綠電交易，綠電交易電量占比持續(xù)提升；同時受益于“沙戈荒”大基地外送通道建設(shè)，西北、華北資源可輸送至東部負荷中心，補貼回收加速，盈利彈性突出。

公司2025年上半年新增核準(zhǔn)風(fēng)光項目 4.2GW（行業(yè)前五），在建+儲備項目超8GW，大基地項目占比60%，可支撐未來3年裝機高增長；通過N型組件改造提升光伏利用小時數(shù)，風(fēng)電發(fā)電量同比增長18%，融資成本僅3.2%（遠低于民企），財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。